Consultorio del 2022

R.González · 733

marcosa

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Respuesta #15 en: Noviembre 09, 2022, 09:35:34 am
Gracias Ricardo por la aclaración, lo tendré en cuenta.
En el caso de que no fuera a ser adquirida, lo que planteo de intentar entrar a posteriori con una orden limitada de compra es correcto por método?

Saludos
Marco



R.González

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Respuesta #16 en: Noviembre 10, 2022, 09:40:13 am
Gracias Ricardo por la aclaración, lo tendré en cuenta.
En el caso de que no fuera a ser adquirida, lo que planteo de intentar entrar a posteriori con una orden limitada de compra es correcto por método?

Saludos
Marco

Buenos días Marco.

No, porque el método trabaja con dos opciones de entrada.

A) Si el valor ha superado máximos y cumple todos los criterios (fuerza de su mercado, sector, Atlas, etc..)se plantea la entrada con una compra limitada al precio del cierre semanal.

B) Si el valor no ha superado máximos y cumple todos los criterios (fuerza de su mercado, sector, Atlas, etc..) se plantea la entrada con una orden stop compra al precio del máximo cierre semanal.

En el ejemplo que propones, sería del supuesto "A" por lo que el planteamiento sería una compra limitada en 115,05 (último cierre semanal completo) y stop en 104,87 (punto por el que pasaba la MM30 la semana que a precio de cierre se hizo el mínimo de referencia el 14 de octubre).



marcosa

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Respuesta #17 en: Noviembre 10, 2022, 12:15:47 pm
Perfectamente claro, gracias.



marcosan

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Respuesta #18 en: Diciembre 08, 2022, 18:09:28 pm
Buenas tardes Ricardo
Es posible ver el grafico del MSCI WORLD en la plataforma?
Tienes algún grafico que refleje la subida del rendimiento del bono Alemán, Español o EEUU a 10 años y como baja el valor del precio del bono por esta subida del interés....
Muchas gracias
Un saludo 



R.González

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Respuesta #19 en: Diciembre 09, 2022, 10:46:03 am
Buenas tardes Ricardo
Es posible ver el grafico del MSCI WORLD en la plataforma?
Tienes algún grafico que refleje la subida del rendimiento del bono Alemán, Español o EEUU a 10 años y como baja el valor del precio del bono por esta subida del interés....
Muchas gracias
Un saludo

Buenos días.

Para seguir el MSCI World está este ETF:

https://esbolsa.com/plus#/graphics/chart/URTH:US

No obstante, yo prefiero el ACWI que también incluye los mercados emergentes con su correspondiente peso dentro de las bolsas mundiales (el MSCI World no incluye emergentes, por lo tanto es solo una referencia de mercados desarrollados).

Te dejo también el enlace a ETF ACWI que incluye tanto mercados desarrollados como emergentes ponderados por capitalización:

https://esbolsa.com/plus#/graphics/chart/ACWI:US

En lo que respecta a los intereses de la deuda, no, no están disponibles puesto que lo que es de utilidad para nuestra operativa es la evolución del precio de los bonos alemanes y americanos que se pueden consultar aquí:

https://esbolsa.com/plus#/graphics/eu-bond

También la curva de tipos americana (que por cierto sigue totalmente invertida) aquí:

https://esbolsa.com/plus#/graphics/type-curve

Un saludo!



marcosa

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Respuesta #20 en: Diciembre 11, 2022, 02:39:38 am
Buenas Ricardo,

No consigo entender por qué los bonos soberanos de 7-10 años (IEF)  son un activo de protección en mercados bajistas. Este 2022 ha bajado el IEF un 13,6% hasta hoy, y el sistema Algorithmic ha estado 100% invertido en este ETF desde el mes de febrero. Entiendo que el resultado de la cartera EsBolsa hasta la fecha es la consecuencia directa de esta inversión, es correcto? Estar 100% en liquidez hubiera sido mejor opción entiendo.

Lo que veo es que a mediados de febrero de 2022 los bonos a 10 años llegaron a ese 10% de caída desde máximos, pero entiendo que no llegan a ese valor y empiezan a recuperarse (quizás en anteriores ciclos bajistas sucedió así, estaría bien un estudio de este caso), de hecho han seguido cayendo todo el año. Qué protección nos proporciona entonces estar 100% largos en bonos de 7-10 años?

Mirando el gráfico del IEF me parece estar haciendo lo contrario de lo que el método dice, es decir, estoy largo en un activo con la MM30 descendente y el RSC en rojo la mayor parte del tiempo, no es esto ir contra la lógica del método? Comprar lo débil?

Si estamos en la fase 5 del ciclo, con bonos y acciones cayendo, esperando que sean las materias primas las siguientes en venirse abajo, no le veo sentido el estar largos en bonos si ni siquiera han empezado a caer las materias primas (fase 6), momento en el que sí empezarían a subir los bonos (fase 1) según la teoría de ciclos.

Tras estas reflexiones veo como una posible cobertura, tras saltar las dos alarmas de mercado bajista a la vista (línea A/D y caída bonos), ponerse cortos primero en renta variable, y después en materias primas cuando empiece a caer la renta variable, que son las siguientes en caer históricamente, a pesar claro está de las anomalías que comentas como la actual, que esté la renta variable recuperándose antes que los bonos, cosa que no parece vaya a llegar lejos.

Aún así el 10 de febrero de 2022 salta la alarma de los bonos a 10 años (con la linea A/D ya en divergencia) y decido seguir lo que acabo de proponer como protección a las alarmas confirmadas de mercado bajista a la vista; ese mismo día (a cierre semana 4/10 de febrero) me pongo corto en renta variable (Mundial, USA y Europa) y este hubiera sido el resultado a día de hoy:

1.- Corto en el ACWI: +13,69%
2.- Corto en el SP500: +12,55%
3.- Corto en el STOXX50: +3,52%

De hecho ahora mismo consideraría emplear una parte de la cartera en ponerme corto en el DBC, esperando que las materias primas sean las próximas en caer, y más estando a punto de romper soportes relevantes y con el Atlas encendido.

En fin, espero haberme podido explicar someramente, y ruego tus comentarios a ver qué es lo que no estoy viendo correctamente, que algo seguro hay ya que mi experiencia dista mucho de la tuya.

Saludos
Marco




R.González

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Respuesta #21 en: Diciembre 11, 2022, 08:15:02 am
Buenos días Marco.

En primer lugar hay que tener en cuenta que el sistema Algorithmic y el sistema discrecional son sistemas diferentes, por lo que no son comparables (lo que para uno son cortos para otro pueden ser largos en un momento dado), esto es así para otorgar una mayor diversificación a la cartera, por lo que analizar las decisiones de un sistema en base a lo que opine otro sistema no es correcto, ya que si así fuera no existiría ninguna descorrelación/diversificación entre los mismos. 

Dicho esto, que el sistema Algorithmic considere los bonos de medio plazo como activo de protección no significa que los mismos no tengan riesgo, sino que su volatilidad es menor y que la inmensa mayoría del tiempo (no confundir con siempre) suelen estar descorrelacionados con los activos de riesgo. Es cierto que decir esto en el peor año de la renta fija desde hace más de un siglo puede resultar chocante, pero históricamente ha sido así. De hecho lo más probable después de un año tan extraordinariamente malo es que al renta fija tienda a recuperarse por aquello de la reversión a la media.

Dicho esto, ya comenté hace tiempo que si no se siente uno cómodo con la posición de renta fija, puede bajar el peso del sistema en su cartera. Nosotros lo mantenemos en el 50% a modo de seguimiento, siendo actualmente la cartera un 50% liquidez y un 50% bonos lo que dentro de un contexto histórico es una cartera MUY conservadora. Obviamente en el peor año de la renta fija desde hace más de un siglo puede parecer que no sea así, pero en lo que llevamos de año la volatilidad la hemos mantenido aproximadamente en la mitad que el mercado en los momentos de máximo nerviosismo.

Explicado esto y pasando a las consultas de la estrategia discrecional, he comentado en todos y cada uno de los video informes de los últimos meses que a raíz de las alertas de cambio de ciclo había dos opciones o estar en liquidez o buscar posiciones cortas como las que propones. Nosotros optamos por la liquidez por un tema de contrapartidas (puedes verlo explicado en cada uno de los video informes mensuales desde que se activaron las alertas, por ejemplo a partir del minuto 9 del informe 145). Obviamente las posiciones cortas son válidas desde entonces, pero nosotros decidimos no implementarlas en la cartera modelo por razones de seguridad operativa de los miembros (te remito a dicho informe para más detalles).

Es cierto que es un año malo, sí. Pocos activos se han salvado y salvo recuperación fortísima en diciembre de la renta fija este será el primer año en negativo de nuestra cartera desde que empezamos. ¿La cartera podría estar en positivo si hubiéramos optado por posiciones cortas? Es probable, pero he preferido anteponer la seguridad operativa de los miembros por las razones descritas en el informe (obviamente siguiendo las reglas del método los miembros podrían haber decidido ponerse cortos si así lo deseaban en los activos que cumplieran los criterios).

Dicho esto soy optimista de cara a los próximos meses, en los que ya se empieza a dibujar un probable escenario bajista para las materias primas (una opción para cortos por cierto si se pierden soportes), lo cuál aliviaría mucho las presiones inflacionistas favoreciendo la recuperación de la renta fija.

Nosotros como siempre seguimos fieles a nuestros sistemas. Soy consciente que psicológicamente cuesta más hacerlo en los momentos en los que se atraviesan rachas de pérdidas, pero la forma de salir de ellas ya lo hemos visto en el pasado: disciplina en las estrategias. A todos nos gustaría estar siempre en positivo, pero esto invirtiendo en activos cotizados obviamente no siempre es posible.
« última modificación: Diciembre 11, 2022, 08:24:03 am por R.González »



marcosa

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Respuesta #22 en: Diciembre 12, 2022, 10:24:47 am
Gracias Ricardo por tus aclaraciones, me queda cristalino.

He comprobado por curiosidad cómo se comportó el IEF al saltar las dos alarmas en las crisis financiera y covid, y, efectivamente, si en el momento de saltar la 2ª alarma (julio 2007 y febrero 2020) hubiera abierto largos en el IEF, el resultado hubiera sido muy positivo para la protección de mi cartera.
Entiendo que estamos en un año anómalo donde los haya. Paciencia que los buenos tiempos están por llegar.

Saludos
Marco